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东吴证券:长城汽车—自主崛起优秀典范(上)

  • 2021年06月24日
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天时:电动智能带来全球汽车百年大变革。鉴于“能源危机+环境污染 +交通拥堵”三大全球性问题降低社会发展效率,以及动力电池和 AI 等 全新领域技术飞速发展变革,逐渐向各工业领域普及。汽车作为以安全 为核心的耐用性消费品形态将持续发生改变,电动智能汽车全球普及是 大势所趋。这将带来两大变化:1)居民对汽车追求从“形象地位消费” 到“方便实用消费”转变,根据日本学者中西孝树在《CASE 革命》乐 观预计,到 2030 年,定制化出行比例降低至 70%,共享化出行比例提 升至 30%。2)新进入者导致汽车产业链价值重新分配,从链状向网状 发展。共享化出行比例上升会强化智能出行服务平台未来在整个网状关 系中的地位。而私人化出行的存在依然会给与品牌车企的市场地位,可 以通过建立自身品牌去获得溢价。未来汽车产业链网状中,核心价值分 配角色在于:智能出行服务平台+品牌车企+独立模块供应商,处于依附 角色是无品牌大工厂+汽车所有权管理者+体验交车中心。

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