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中信证券:长城汽车—破旧立新,应需而为

  • 2021年06月24日
  • 50 金币

行业维度:总量有增量,强势自主确定性持续向上 国内乘用车行业逐步由成长期向成熟期过渡,长期看:总量仍有提 升空间,需求端韧性强,我们测算稳态年销预计到达 3565-4194 万 辆/年(+76.7%~+107.8%);格局维度,自主崛起趋势确定,份额从 08 年的 27.4%持续提升到 21 年的 41.7%(主要依靠 SUV 产品红利), 同时自主也在分化,强势自主市占率持续提升,品牌头部化趋势明 显;长期维度,自主市占率仍有提升空间(目前我国自主市占率 40%, 对标发达国家水平 70%),驱动力是制造端短板(模块化平台能力) 得到弥补,市场需求把控能力突出,后期持续依靠电动化(纯电+ 插混)和智能化能力甩开合资。

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